天隆科華仲裁之事，在IVD領域引得沸沸揚揚，資本世界也是腥風血雨，僅僅過去3日，科華兩個跌停，相較于之前的89億市值，目前僅有71億，跌去了18億。

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在我看來，天隆科華本是一家人，跌掉的何嘗不是自己的錢。

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之前的故事不再敘述，感興趣的可以點擊鏈接：

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天隆、科華的萬萬沒想到

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對于這個投資協議，科華是要付責任的，白紙黑字，才使得天隆仲裁請求底氣十足。科華的問題在于當初協議簽訂有紕漏，而后期未預防預警。當然，天隆也不可能預知2020年的增長，這個條款是對天隆看來是當初被收購的一個安慰，不過基于當初的天隆業績發展規律，被認為是不可能的。

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其實沒有上限的條款本身就是一個基礎的商業風險，科華一直沒能夠重視到，而天隆卻一直鉚足勁在掙錢。科華生物年報顯示，西安天隆2020年實現營業收入20.79億元，凈利潤為10.86億元，同比大增逾12倍。與此相對比，2018年和2019年，西安天隆的凈利潤分別為1935萬元和7886萬元。

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其實在2019年來看，已經預警了，25倍凈利潤算下來，38%轉讓款就已經7.5億，天隆整體的估值達到了20億。

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然而，科華生物并未有發現這一點，所以在2020年度還在拼命為天隆增加估值，最終達到了270億之巨，38%就達到了驚人的105億。

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假若科華事先重視這一條款，在2020年度通過各種手段壓縮天隆的利潤，比如以成本價貼牌給科華，就不會發生以上的事情，但這都是如果。

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連續3次的失誤，充分暴露了科華在風險控制方面的漏洞，不說了，大家自己體會。

不能說什么農夫與蛇，只能怪自己學藝不精！

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在談到另一方，也就是格力地產（珠海保聯），是位投資老司機，退出的相當快，應該是早就知道了這里面的風險，要不然怎么會在科華生物風華正茂的時候全力退出呢，從投資收益的角度來講很不合理，或許是在進入科華之后，猛發現手握重雷，早就在尋求買家，最終找到了有錢且意向強烈的圣湘，火速成交。當然雙方交易如何，還有待有關部門最后審定。

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整個事件里，全都是萬萬沒想到。天隆也沒想到業績能夠暴增的這么厲害，科華沒想到被收購協議里面的一條無上限的條款卡脖子了。以至于后來入主的格力地產和圣湘生物都沒想到中間有這么深的故事。

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正所謂，商業套路深，我們太天真。

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天隆科華合則兩利，撕則必損。

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科華應該謀求和天隆股東和解的可能性，降低收購金額完成對天隆的收購，再通過實力拉升市值，通過時間來消化掉這一變數。不過天隆股東本身也不缺錢，如果能和解就不會走仲裁了，可能需要第三方，如政府或者行業協會的斡旋。另外的策略就是，提高溢價讓天隆把之前的股份再拿回去，就當沒收購，對科華來說也還能接受，不過依然需要談判。

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還有一種可能，大家都寸步不讓。導致科華被天隆反向收購，讓股東們補足購買款，這一點來說科華的股東們都是不能夠接受的。

更有一種可能，隨著科華市值下行，圣湘全盤買過來，嘿嘿扯遠了。

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以上都是猜測，目前對天隆來說，科華與之是一體的，市值越下行越付不起收購款，目前雖然占了上風，但最終結果還是要依靠法律和情理的協同。

天隆的進一步動作：凍結科華賬戶資金3326萬

據科華生物7月17日公告顯示：近日，本公司通過自查發現部分公司財產被人民法院采取了財產保全措施。截至本次公告披露日，本公司被凍結銀行賬戶 6 個，被凍結的資金余額共計 33,266,604.68 元，其中被凍結的募集資金余額為 27,430,466.32 元。公司部分銀行賬戶被凍結的事項暫時不會對本公司生產經營及收支造成嚴重影響。?

科華生物已經向西安市未央區人民法院提交書面財產保全異議申請，認為：（1）按照申請人主張的西安天隆科技有限公司 38%股權價值，法院凍結的本公司所持西安天隆科技有限公司 62%股權價值已經遠超申請人請求的金額，法院的保全行為已構成嚴重超標的額保全；（2）西安市未央區人民法院對本公司開立于上海市的銀行賬戶直接采取保全措施與“由被保全人所在地或財產所在地人民法院實施保全措施”的法律規定不相符合。基此，本公司要求西安市未央區人民法 院依法立即解除、變更（2021）陜 0112 財保第 546 號裁定書以及（2021）陜 0112 財執第 1176 號通知書項下針對本公司銀行賬戶的保全措施。

科華生物解聘副總裁李明

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科華生物發布公告，公司于2021年7月16日召開第八屆董事會第九次會議，審議通過了《關于解聘李明先生公司副總裁職務的議案》。

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公司副總裁李明先生（天隆的）作為申請人之一，已經就與公司簽訂的《關于西安天隆科技有限公司和蘇州天隆生物科技有限公司之投資協議書》所引起的爭議向上海國際經濟貿易仲裁委員會提出仲裁申請并獲受理。

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圣湘攜手科華下場救市

7月16日，圣湘已與科華生物簽訂新協議，雙方均有意愿在符合有關法律及上市公司監管要求的前提下，在渠道合作、創新協作，及資本合作三方面開展深度戰略合作，從而形成優勢互補，以推動雙方各自產業鏈延伸與渠道建設。圣湘生物表示，雙方互補性合作，將構建更加完善的體外診斷應用普適化、全場景化新生態，有力助推國內醫療衛生體系建設，并將加速向全球輸出醫療健康領域“中國方案”，推動中國體外診斷產業向更高層次、更高水平發展，搶占全球行業制高點。

個人覺得科華的發展缺少一個魂，靈魂人物也好，創始人團隊也好，這幾年是沒有的。職業經理人團隊總體來說還是缺乏追求企業初心的激情，而這個是企業不斷跨越生命周期的動力源泉。同樣，國內利德曼也是遇到了同樣的問題，需要重燃激情。

個人認為，圣湘和科華的合作是必要且必須的，科華需要圣湘團隊來帶頭重振雄風，圣湘也需要科華的渠道和產品豐富自己的實力，以方便能夠繼續承接新冠紅利下行后的創新力。

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圣湘科華已經聯合行動提升市場信心，事情發展，還有待觀察，不過依然希望幾個關聯方能夠握手言和，共同繁榮IVD。