8月23日，據(jù)知情人士透露，威高股份正在探索出售美國醫(yī)療器械業(yè)務(wù)的可能性。威高已聘請顧問，為美國子公司愛瑯醫(yī)療（Argon Medical Devices）尋找潛在買家。出售交易對美國愛瑯醫(yī)療的估值可能超過10億美元，并稱預(yù)計將吸引私募股權(quán)公司的興趣。知情人士表示，不確定最終是否會出售，威高也可能選擇保留愛瑯醫(yī)療。

據(jù)悉，愛瑯醫(yī)療是全球領(lǐng)先的美國醫(yī)療器械龍頭企業(yè)，主要業(yè)務(wù)涉及腫瘤介入、血管介入和護(hù)理介入等三大領(lǐng)域，核心產(chǎn)品在美國市場占有率位居前三。

2018年，威高股份宣布完成對愛瑯醫(yī)療的收購，交易金額達(dá)8.442億美元，約合人民幣54億人民幣，同年愛瑯中國于上海成立。

愛瑯醫(yī)療是全球領(lǐng)先的介入治療產(chǎn)品龍頭企業(yè)，成立于1972年，總部位于美國德克薩斯州弗里斯科市，主要從事研發(fā)、制造及銷售以及分銷用于腫瘤介入及血管介入手術(shù)的醫(yī)療器械。在全球擁有近1000名員工，并于雅典、德克薩斯州、威靈、伊利諾伊州和紐約州羅切斯特市設(shè)有制造工廠。

其市場領(lǐng)先產(chǎn)品組合主要包括活檢產(chǎn)品、血栓管理設(shè)備、導(dǎo)液管及導(dǎo)絲以及其他輔助設(shè)備。主要產(chǎn)品在美國細(xì)分市場與巴德、TSK產(chǎn)品位于行業(yè)前三，受到臨床醫(yī)生的廣泛認(rèn)可。活檢類產(chǎn)品幾乎覆蓋了活檢器械的全部領(lǐng)域，部類齊全，其中血管介入產(chǎn)品是美國FDA唯一指示使用的外周血管觸壁血栓切除系統(tǒng)。

收購愛瑯醫(yī)療代表著威高股份走上了國際化道路。愛瑯醫(yī)療在高端產(chǎn)品代加工方面的豐富經(jīng)驗和高精尖技術(shù)，將與威高的制造能力形成良好互補(bǔ)。作為威高股份擴(kuò)展海外市場的核心平臺之一，可以利用愛瑯醫(yī)療在歐美市場的強(qiáng)大銷售網(wǎng)絡(luò)以及對美國醫(yī)療產(chǎn)品審批流程的深刻理解，在海外推廣公司產(chǎn)品，還能借助愛瑯公司管理團(tuán)隊的豐富經(jīng)驗規(guī)劃全球拓展布局，加快公司全球化布局。

由于愛瑯醫(yī)療原來對中國市場并未高度重視，在國內(nèi)銷售體量較小。2018年威高收購愛瑯以后，在上海成立愛瑯（上海）醫(yī)療，開始全面推廣愛瑯產(chǎn)品，構(gòu)建營銷渠道。2020年愛瑯（上海）獲得了多個原有愛瑯產(chǎn)品注冊證，為銷售推廣奠定了良好基礎(chǔ)，愛瑯國內(nèi)收入有望加速增長。

威高股份在收購愛瑯醫(yī)療之前，海外收入占公司整體收入比例多年維持在5%左右，2018年收購愛瑯后，海外收入占比顯著提升至近19%，2020年上半年收入規(guī)模占比提升至21%。

目前愛瑯在全球有五個生產(chǎn)基地（美國4個+中國威海1個；威海工廠去年建成，今年5月第一批產(chǎn)品落地），國內(nèi)產(chǎn)品主要還是從美國Athens工廠供應(yīng)。公司預(yù)計，愛瑯中國2023年銷售額大概在4億人民幣，過去五年收入CAGR超50%。

2021年，愛瑯威海公司成立，以此實現(xiàn)愛瑯部分拳頭產(chǎn)品在本地加速生產(chǎn)；在銷售方面，愛瑯不僅從團(tuán)隊構(gòu)成實現(xiàn)完全的本土化，也和全國包括一些大型國企在內(nèi)的300多家經(jīng)銷商保持戰(zhàn)略合作，形成本地化營銷網(wǎng)絡(luò)；另外，在研發(fā)上，愛瑯中國從2021年開始準(zhǔn)備組建研發(fā)團(tuán)隊，并和愛瑯全球研發(fā)團(tuán)隊通力合作，一方面將本土化研發(fā)需求及時與總部進(jìn)行溝通，另一方面將總部研發(fā)的經(jīng)驗和優(yōu)勢資源在中國落地。

除了每年引入新產(chǎn)品外，愛瑯中國也在尋找機(jī)會跟本土創(chuàng)新企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，拓展更廣的產(chǎn)品線。此外愛瑯中國也計劃建立本土研發(fā)中心。

首先，為了更好地滿足市場需求和患者的治療需要，公司正在加速引入新的產(chǎn)品。這不僅體現(xiàn)了愛瑯醫(yī)療創(chuàng)新理念，而且也是提高在市場競爭力的關(guān)鍵策略。再者，公司已經(jīng)成功地實現(xiàn)了在三級醫(yī)院的深度市場滲透，目前覆蓋率已超過35%。與此同時，今年公司的市場策略正在經(jīng)歷一個重要的轉(zhuǎn)變：過去，愛瑯主要是以產(chǎn)品為導(dǎo)向的，而現(xiàn)在，公司更傾向于以疾病為導(dǎo)向，這是為了更精準(zhǔn)地滿足患者的醫(yī)療需求并進(jìn)一步加深其在市場中的影響力。

醫(yī)療器械行業(yè)的競爭景象復(fù)雜多變。一些細(xì)分行業(yè)已經(jīng)基本實現(xiàn)了國產(chǎn)替代，成功地跑出了行業(yè)的龍頭地位，而另一些細(xì)分行業(yè)仍然受到海外公司的制約。在這場長跑中，靈活運用分拆和出售業(yè)務(wù)成為了一些醫(yī)療器械企業(yè)規(guī)模加速擴(kuò)大的利器。部分企業(yè)初步選擇從IVD（體外診斷）和低值醫(yī)用耗材這些門檻相對較低的領(lǐng)域切入，迅速壯大規(guī)模。隨后并購買來技術(shù)和市場，然后再分拆成熟業(yè)務(wù)再次上市融資，實現(xiàn)市值和財富雙增長。

2020年9月15日，威高股份曾發(fā)布公告稱，正考慮可能分拆其研發(fā)、制造、銷售及分銷放射學(xué)、血管學(xué)、心臟學(xué)及腫瘤學(xué)介入手術(shù)之一次性醫(yī)療器械業(yè)務(wù)并于認(rèn)可證券交易所獨立上市。

而在公告發(fā)布之前，路透社旗下IFR報道，威高股份可能考慮分拆其子公司愛瑯(Argon Medical Devices)上市，IPO首選地可能是香港，預(yù)期上市時估值20億至30億美元。對于收購來的海外業(yè)務(wù)，如果選擇重新在港股上市，好處在于有利于獲得融資、引入戰(zhàn)略投資者以及便利部分外籍管理層退出。

從威高分拆進(jìn)程來看，繼威高股份2004年港股上市后；2021年6月30日，山東威高骨科材料股份有限公司在上海證券交易所科創(chuàng)板正式掛牌上市，股票簡稱“威高骨科”。公開發(fā)行股票4141萬股，募集資金15億元。上市首日因股價暴漲，市值一度沖到400多億。

而到了今年6月27日，威高集團(tuán)旗下公司山東威高血液凈化制品股份有限公司向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，初步計劃募資5億美元。

如果分拆上市順利實施，威高股份、威高骨科及愛瑯醫(yī)療合計市值將超過千億，融資能力大大增強(qiáng)。另外，兩個子公司上市后，威高股份還可以通過二級市場轉(zhuǎn)讓子公司股權(quán)，或通過質(zhì)押等方式獲得融資。結(jié)合估值水平的提升以及融資渠道的拓寬，母、子公司融資能力將有所提升，負(fù)債率可能有所降低。

反觀國際市場，對于威高股份來說，出售美國愛瑯醫(yī)療可能是基于多種考量。當(dāng)下國際市場存在眾多復(fù)雜和不確定性的因素，例如隱藏著潛在的商譽減值風(fēng)險可能對其財務(wù)健康產(chǎn)生影響。此外，考慮到2019年海外收入已占公司總收入的18%，復(fù)雜的國際形勢，和可能持續(xù)的海外衛(wèi)生事件為公司帶來了明顯的海外市場經(jīng)營風(fēng)險，這可能導(dǎo)致海外業(yè)務(wù)的銷售和盈利都不及公司的預(yù)期。

威高股份可能已經(jīng)認(rèn)識到，與其在不斷變化的國際市場中進(jìn)行風(fēng)險投資，不如將焦點集中在國內(nèi)市場，盡管國內(nèi)市場也面臨著挑戰(zhàn)。在集采策略可能進(jìn)一步調(diào)整的背景下，產(chǎn)品的大幅降價顯然對公司的盈利構(gòu)成直接的威脅。但考慮到威高股份在臨床耗材、骨科和介入產(chǎn)品領(lǐng)域在國內(nèi)的領(lǐng)先地位，這為他們提供了一個穩(wěn)定的市場基礎(chǔ)。盡管任何國內(nèi)公共衛(wèi)生事件的反復(fù)發(fā)生，都可能會影響到產(chǎn)品的需求，但與面臨的國際風(fēng)險相比，國內(nèi)市場可能更為穩(wěn)定和可預(yù)測。

總而言之，威高股份出售美國愛瑯醫(yī)療可能是一個戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，能夠更加聚焦于核心業(yè)務(wù)和主要市場，以實現(xiàn)長期穩(wěn)定增長并保障其業(yè)務(wù)持續(xù)性。