PART 01

意大利阿涅利家族收購飛利浦15%的股份

圖片來源：路透社

意大利菲亞特集團的創始人家族——阿涅利家族的控股公司Exor于本周一宣布，已收購了荷蘭醫療設備巨頭飛利浦15%的股份。根據聲明，Exor通過在市場上收購股份以及與一家主要金融機構達成協議，收購了飛利浦15%的股份。這筆交易價值約26億歐元。根據協議，雖然Exor短期內不打算收購更多飛利浦的股份，但這筆交易最終將使Exor的持股比例增加至20%。Exor將在飛利浦的監事會獲得一個席位。

Exor由意大利Giovanni Agnelli BV（菲亞特創始人的家族企業）控股，旗下控股公司還有跑車制造商法拉利、尤文圖斯足球俱樂部，并擁有由菲亞特克萊斯勒集團（FCA）與PSA集團合并而成的Stellantis集團、CNH Industrial（?凱斯紐荷蘭工業）以及經濟學人集團的股份。Exor不僅僅是法文Essor（意為飛躍或突飛猛進）的派生詞，它還是意大利阿涅利家族的控股公司，阿涅利家族長期以來一直是歐洲大陸上最重要的企業家族之一，曾一度陷入經濟崩潰，現在又重新躋身偉大家族之列。

在家族領導人John Elkann的領導下，Exor在去年12月底的凈資產約為280億歐元。由于歷史原因，這家投資公司的業務在很長一段時間內還集中在汽車領域，但現在早已發生了變化。這家投資公司在4月份宣布目前擁有大約65億歐元可用于投資。該公司計劃將投資重點放在醫療保健、金融服務、奢侈品和科技行業。最近的投資包括入股法國醫療保健集團Institut Mérieux和意大利醫院管理公司Lifenet Healthcare。

飛利浦在過去20年中逐漸將電子消費業務、家用電器、半導體、照明等業務一點點剝離，對于飛利浦而言，隨著人工智能技術的普及和行業競爭的加劇，這些業務已經慢慢變得不賺錢且不具備競爭力。飛利浦的目前業務由診斷與治療、互聯關護和個人健康三大業務板塊構成，主要專注于醫療保健業務，包括掃描儀和患者監護設備。

如今，飛利浦是世界上最大的呼吸設備和全身掃描儀制造商之一。從業務結構來看，飛利浦已完全轉型為健康科技公司，據某知名咨詢機構發布的《2020年全球最具創新力企業50強》榜單，飛利浦是排名第一的醫療科技公司，與GE醫療、西門子醫療并列為三大跨國醫療器械巨頭（并稱GPS）。

PART 02?新大股東或將帶來更多穩定性

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飛利浦監事會主席Feike Sijbesma表示：“Exor的重大投資突顯了該公司對飛利浦轉型為醫療保健技術公司及其增長和價值潛力的信心。”Exor董事長兼首席執行官Elkann在聯合聲明中表示：“飛利浦近年來所采取的變革之路創造了一個將醫療保健和技術這兩個領域結合在一起的公司，這是我們所致力于的。”飛利浦方面表示，Exor的投資對飛利浦管理團隊及其商業計劃是“積極和支持的”。飛利浦首席執行官Roy Jakobs表示，該交易不會為飛利浦提供額外的流動資金。

但是2021年，飛利浦遭遇了轉型路上最大的攔路虎，呼吸機的召回事件。從2021年4月份以來，飛利浦的呼吸機頻繁出現問題，美國食品藥品監督管理局（FDA）收到大量飛利浦呼吸機的投訴。鑒于事件的嚴重性，2021年6月，飛利浦決定主動發起召回。2021年7月，FDA將該批次的召回確定為一級召回，屬于最嚴重的召回級別。呼吸機召回事件發生后，飛利浦的股價暴跌，市值大幅縮水。至今，對呼吸機的補救行動仍然被列為飛利浦的首要任務。

該公司已撥出約10億歐元用于召回約550萬臺設備，并預留了5.75億歐元的額外撥備，作為計劃在美國和解的一部分，以補償患者。飛利浦也正在接受美國司法部的調查，并仍在與美國食品藥品監督管理局（FDA）就擬議的同意令進行討論。該公司尚未對這些事項作出任何規定。

飛利浦已經在2021年投入了近20億歐元用于研發，這些投資已初見成效。7月24日，飛利浦發布了2023年Q2財務業績報告，報告顯示，飛利浦Q2實現銷售額44.7億歐元，可比銷售額同比增長9%。調整后息稅前利潤為4.53億歐元，利潤率增長至10.1%。基于飛利浦今年上半年業績的改善、穩健的訂單以及持續改善執行力的行動，飛利浦預計2023年全年可實現中等個位數的可比銷售額增長和調整后EBITDA利潤率，處于高個位數范圍的上限，同時不確定性仍然存在。

一場大規模的呼吸機召回事件曾使飛利浦遭受重創，如今已逐漸從中恢復過來，自今年年初以來股價上漲了35%。周一上午，飛利浦股價上漲約4%，達到19.22歐元。在召回事件發生之前，飛利浦股價還在60歐元以上。