近日，賽諾醫療(688108.SH)發布2022年度業績快報，實現營收1.93億元，同比下降0.81%；歸母凈虧損1.62億元，同比下降23.64%；扣除非經常性損益的凈虧損1.65億元，同比下降22.66%。

賽諾醫療2022年持續虧損。此前2021年及2022年前三季度，公司歸母凈虧損1.31億元、1.09億元，扣除非經常性損益的凈虧損1.35億元和1.11億元。

在冠脈支架執行的首個年度的2021年，賽諾醫療的總收入為1.94億元，同比下降，暴跌約41%；凈利潤也由上年的0.22億暴跌至-1.33億，這是公司自2016年以來首次虧損。

以此來計，公司2022年第四季度歸母凈虧損5274.5萬元，扣除非經常性損益的凈虧損5431.06萬元。

賽諾醫療將虧損歸結為“期內，公司冠脈支架產品仍在集采范圍之外且疊加疫情的嚴重影響，產品銷量較低，公司實際產能利用率仍處于較低水平，產品規模效應未能體現，同時產品單價同比大幅下降，導致產品毛利率同比下降，并疊加管理費用和研發費用同比增長等因素綜合影響所致。”

2020年11月，冠脈支架以700元左右的平均中選價格和93%的平均降幅，成功破冰，成為國家組織高值醫用耗材集中帶量采購“第一單”。但賽諾醫療并未在本次集采中中標。

原因在于，賽諾醫療在售的主要產品BuMA冠脈藥物洗脫支架系統，采用不銹鋼支架平臺、完全可降解藥物涂層及獨家專利涂層技術，占國內冠脈支架市場份額約11%。不幸的是，這款產品不在本次帶量集中采購范圍內，相關文件明確指出本次集采的冠脈支架為：鈷鉻合金或鉑鉻合金，載藥種類為雷帕霉素及其衍生物。

這對于嚴重依賴冠脈支架收入的賽諾醫療來說，無異于是當頭一棒。有業內人士表示，一根支架，將登陸A股不久的賽諾醫療“套牢”。

與慘淡的經營業績相對應的，是公司股東清倉式的減持。自2020年11月起，賽諾醫療的大股東們從未停止減持的步伐。在公司剛剛IPO上市時，前十大股東持有公司超過70%的股份，截至2022年3季報，前十大股東僅持有公司約44%的股份。

據不完全統計，兩年多以來，賽諾醫療大股東減持套現的總金額達9.84億元，而賽諾醫療的總市值也不過長期徘徊在30億上下。

當前，賽諾醫療通過加強了球囊產品銷量，簽署市場營銷獨家戰略合作伙伴等方式增收。但有業內人表示，由于核心產品的市場份額被切走，賽諾醫療想在短期內翻身的可能不大。而未來賽諾醫療能否依靠球囊等產品逆轉局面尚未可知。

據其2022年中報，冠脈介入醫療器械是我國血管介入器械中發展最成熟的細分市場。冠脈介入器械各細分領域在市場空間、進口替代率和競爭格局等方面均存在較大差異，整個行業仍存在較大的進口替代空間。隨著本土血管介入器械廠商的崛起、企業市場推廣和醫生教育的加強，該領域產品的滲透率將不斷增加，驅動整體冠脈介入器械市場的快速增長。伴隨高值耗材帶量集中采購的逐步推進，國產冠脈介入企業有望實現以價換量，進一步擴大市場份額。長期來看，控費降價、規范渠道將是大趨勢，同時也為冠脈介入器械快速發展帶來契機。