▲愛美客“含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交聯透明質酸鈉凝膠”獲得NMPA批準（圖源：NMPA）

▲舒顏萃、德美顏和愛塑美是常見的童顏針產品（圖源：開源證券）

“童顏針”泛指一系列含聚左旋乳酸（PLLA）微球的注射填充劑。“童顏針”本是對高德美旗下長效注射填充劑 Sculptra（舒顏萃）的俗稱，除Sculptra外，常見產品還有DermaVeil（德美顏）、Aesthefill（愛塑美）等，但均未在國內獲批。

此次，愛美客童顏針成功獲批，系國內第二款獲批上市的、合法童顏針產品，也是國內首款獲批上市的聚左旋乳酸微球修飾的HA Filler產品，將進一步完善公司產品矩陣。

▲合法III類醫療器械童顏針僅圣博瑪、愛美客兩款（圖源：開源證券

值得關注的，愛美客2021Q1營收2.59億元（+227.5%），歸母凈利潤1.71億元（+296.5%）。作為國產醫美玻尿酸龍頭，愛美客研發、推新能力突出，此次童顏針新品獲批上市，有望未來繼續推動高增長。

相較現有產品，愛美客童顏針更具優勢

愛美客童顏針系傳統產品改良版，效果和安全性均更優。Sculptra、圣博瑪童顏針等傳統童顏針產品均以凍干粉形態保存，注射前需加生理鹽水調配成懸液，且因PLLA生效較慢，約需3-6個月才能見效。

愛美客童顏針則采用“玻尿酸+PLLA微球”的改良方案，產品呈調制完成的凝膠顆粒懸液狀，并使用預灌封包裝。相較現有童顏針產品，愛美客童顏針具有如下優勢：

1）降低粉劑配制懸液時，存在的污染風險；2）避免濃度控制不當可能出現的注射部位結節風險；3）成分中的玻尿酸起即時填充作用，在PLLA刺激足夠的膠原蛋白再生之前，可維持一定填充效果。因此，愛美客童顏針在即時填充效果和安全性上更占優。

▲傳統童顏針使用前需加生理鹽水配制成懸液（圖源：開源證券）

愛美客童顏針，業績表現會成下一個“嗨體”嗎？

據《2020年年度報告摘要》披露，愛美客2020全年實現營業收入70,929.02萬元，實現凈利潤43,338.98萬元。其中，從產品收入分析，愛美客2020全年業績主要增長來自于以“嗨體”為核心產品的溶液類注射針劑，“嗨體”全年實現營業收入44,737.52萬元，占全年收入的63%，相較2019年同期增長82.85%。

▲愛美客“嗨體”（圖源：愛美客）