老規矩，有幾點先交代：

營業收入就是交了貨，收了錢或者覺得可以收到錢都算。凈利潤，營業收入扣掉給產品成本、銷售費用、管理費用、研發費用，還有些一般不重要的小項目，然后交了稅，剩下的就是凈利潤。

主體是試劑設備生產商，同時包括三方檢驗服務，如金域醫學，還包括流通商，如潤達醫療。邁瑞醫療是國內醫療器械老大，體外診斷占收入三分之一有余，放進去做個尺子。

表中所有的數據均來自2019-2020年企業年報。

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19家IVD上市企業抓住新冠機會。為方便分析，抓住新冠機會的標準定為：2020年收入增加額高于3億，面對幾百甚至上千億的新冠市場，我覺得這個要求不過分。

納入分析的37家IVD企業，19家企業滿足這個要求。為了防止有人業務能力突出，不蹭新冠熱點，依舊業績暴增，用增速30%標準卡一下，有三家企業冒泡：邁瑞醫療增速不高，主要因為體量大，他的呼吸機和心電監護儀炙手可熱；迪安診斷，三方檢測完全撞上新冠檢測，增速不高主要代理業務體量過大；邁克生物上車較晚，5個億的收入增量都來自新冠產品。

分子診斷是主角，不耽誤配角掘金。分子診斷技術，尤其是熒光定量PCR技術，經過20多年的發展，沒趕上SARS，在2009年H1N1小試牛刀，終于在2020年的新冠中大展拳腳。

華大基因、圣湘生物、達安基因、之江生物、碩世生物、艾德生物、凱普生物這些都是分子診斷的老人，這次能夠有所表現應該說毫不意外。科華生物2018年5.5億收購西安天隆和蘇州天隆，發展分子診斷，當時有人覺得他花了冤枉錢。

除了分子診斷，膠體金讓萬孚生物和東方生物都狠狠地賺了一把，邁瑞醫療的呼吸機和心電監護儀十分搶手，IVD邊緣的陽普醫療從真空采血管切入樣本保存管，也有所斬獲。

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得海外市場者，得天下。單純比較凈利潤，分子診斷細分市場，最亮眼的是圣湘生物，從2019年不到4千萬，2020年凈賺26個億。不得不說戴老板勝在格局，國內感覺都做爛了的熒光定量PCR，戴老板矢志要把他做到海外，海外渠道讓圣湘的天花板比其他企業高出一個數量級。一方面，海外疫情沒控制住，需求龐大；另一方面國內集采把價格壓到地板上，國外相對價格不敏感。

膠體金細分市場，全球布局的萬孚這次保守了點，激進的東方生物完美逆襲，靠著把試紙條賣到歐洲大賺一筆。

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在技術派眼里，疫情一波三折。如果把數據看得更細致點，分析下各企業季度收入的變化。用2020年每個季度的收入除以2019年季度收入均值，作圖如上。

有三條性感的曲線吸引著我的眼睛，圣湘靠分子診斷抓住海外第一波，東方靠膠體金病原檢測引領第二波，熱景靠唾液檢測掀起第三波。檢測越來越方便，速度越來越快。疫情之下，企業的差異化、創新和定力可見一斑。

另一邊，主做國內市場的企業，曲線相對平穩。疫情控制得力，國內競爭激烈。

每隔10-20年全球會有一次大的傳染病疫情。當下一次風口來臨的時候，哪些廠家還能夠留下？哪種檢測方法將會沖鋒在前？是否還有會這樣一波三折的故事？