編者按

毫無疑問，這兩年科創板的推出是中國資本市場的一件大事，對于中國資本市場具有極其重要的意義。如今，距科創板的正式推出已經一年有余，大浪淘沙，這批科創板股票在資本市場的表現究竟如何？值得我們關注和研究。因此，作為思宇醫械觀察“走近上市公司系列”的姊妹篇，我們推出了“科創板淘金系列”欄目，希望與讀者們一道，在科創的大浪里，慧眼識金。

我國擁有龐大的產婦、精神殘疾患者、神經系統疾病患者、骨關節肌肉疾病患者、老齡人等需要康復的人群，因而衍生出了巨大的康復醫療服務及康復醫療器械需求。位于南京的偉思醫療，正是緊緊抓住康復醫療器械市場快速發展的良好契機，迅速發展起來的行業領軍企業之一。經過近20年的深耕與發展，公司在盆底康復、神經康復、精神康復等細分領域已經形成了全面的解決方案，逐漸成長為我國康復醫療器械行業的領跑者。今天，我們就與讀者一道，共同走近這家國內康復醫療器械行業的領軍企業——偉思醫療。

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一、醫療器械創新網

公司成立于2001年，主要從事康復醫療器械及產品的研發、生產和銷售，產品主要為電刺激類、磁刺激類、電生理類設備、耗材及配件等。

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（圖：偉思醫療）

（圖片來源：公司官網 ?思宇醫械觀察整理）

?公司在康復醫療領域已形成了全面的解決方案，在盆底及產后康復領域，幫助患者開展尿失禁、盆腔臟器脫垂、脊髓損傷、廢用性肌菱縮等疾病或癥狀的治療及訓練；在神經康復領域，針對腦卒中后遺癥等神經系統疾病所致的運動、感覺等功能障礙進行康復訓練和治療；在精神康復領域，用于輔助治療抑郁癥導致的心境低落、焦慮、失眠等癥狀以及兒童多動癥等精神疾病或癥狀的生物反饋治療。

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（圖：公司產品解決方案）

（圖片來源：中泰證券 ?思宇醫械觀察整理）

二、公司的發展歷程

公司成立于2001年，經過近20年發展歷程，公司逐步進入精神康復、神經康復、盆地及產后康復市場等，逐漸成為了中國康復醫療器械行業的技術創新驅動型企業，隨著每年研發投入的增加，不斷推出新產品，公司擁有電刺激、磁刺激、電生理等先進技術平臺，并掌握了具有自主知識產權的相關核心技術。

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（圖：公司的發展歷程）

（圖片來源：公司官網 ?思宇醫械觀察整理）

三、公司的主營業務

近日，公司公告了2020年度業績情況，實現營業收入3.78億元，同比增長18.66%；實現歸母凈利潤1.44億元，同比增長44.06%，在疫情情況下仍保持了不錯的增長。2017-2019年，公司則保持了高速增長，營收從2017年的1.45億元快速增長到2019年的3.19億元，年復合增速高達48.6%；歸母凈利潤從2017年的4034萬元增長到2019年的9972萬元，年復合增速高達57.2%。

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（圖：公司歷年業績情況）

（圖片來源：中泰證券 ?思宇醫械觀察整理）

?從各業務板塊來看，公司的磁刺激類、電生理類產品保持較快增速，磁刺激產品自上市銷售以來保持著較快的收入增速，2020年實現營收1.01億元，同比增長46.32%，收入占比從2016年的1.50%快速提高到2020年的26.68%，其中盆底磁刺激產品2020年銷量翻倍，公司在盆底康復市場的“磁電聯合”方案推廣取得較好效果；電生理類產品實現營收4945.03萬元，同比增長47.62%，主要由于2020年公司推出新產品“新生兒腦電測量系統”以及生物反饋儀產品銷量增長。

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此外，公司電刺激類產品實現營收1.55億元，同比增長6.90%，耗材及配件實現營收5755萬元，同比增長5.94%。

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（圖：公司各業務板塊情況）

（圖片來源：中泰證券 ?思宇醫械觀察整理）

四、公司的研發投入

公司2020年的研發費用為3428萬元，同比增長25.21%，占營收比重達到9.06%，研發費用逐年提升。

（圖：公司歷年研發費用）

（圖片來源：中泰證券 ?思宇醫械觀察整理）

公司通過不斷的自主研發來豐富產品管線，在產品迭代及新品上市方面取得積極成果。電刺激領域，MyOnyx系列生物刺激反饋儀在盆底院內市場上市，完成對SA9800和MyoTrac的迭代，盆底業務成功完成從代理轉向完全自主的過渡；磁刺激領域，Magneruomate隨動定位輔助機器人成功上市，提升了經顱磁產品競爭力；脈沖磁恢復儀完成開發并上市，有效推進院外產康市場的產品升級并積極探索“磁電聯合”在新市場的應用模式；除此之外在電生理、產后恢復儀、新一代陰道電極等方面也有新品上市；公司康復機器人進展順利，目前外骨骼機器人已經開始產品轉化，進展最快的X-walk系列康復減重步行訓練車、康復步行訓練機器人順利完成注冊檢測，并已提交注冊進入技術評階段。

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（圖：公司主要產品迭代及新品研發進展）

（圖片來源：中泰證券 ?思宇醫械觀察整理）

五、公司的發展戰略

在產品研發方面，公司將持續加大研發投入以及技術創新，加大高水平研發團隊的建設，探索外部技術研發合作的新途徑。加快公司先進技術的成果轉化速度，對現有電刺激類產品、磁刺激類產品、電生理類產品和耗材配件進行迭代升級和技術創新。積極應對經顱磁治療抑郁癥領域的全球最新趨勢，在盆底治療效率提升、靶點定位及精準治療、抑郁癥的加速治療以及探索磁刺激新的適應癥等行業痛點和難點形成技術及臨床突破，推動下一代磁刺激儀的研發。此外，公司正在積極準備康復機器人X-walk系列三個產品進入上市準備，希望通過該系列產品的上市，幫助腦卒中及脊髓損傷病人進行全周期的步態康復訓練。CCRTIⅡ項目、心越Ⅱ項目、偉思云、下一代新生兒腦電等研發項目也均在積極推進。

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（圖片來源：公司官網 ?思宇醫械觀察整理）

?在渠道建設方面，在精神康復、神經康復市場，分拆細化銷售渠道，重點地區加大運營力度，強化Magneruo mate隨動定位輔助機器人以及TMS旗艦版的推廣，引領經顱磁刺激產品競爭及技術升級，提升產品覆蓋率。深耕等級醫院市場，進一步提升等級醫院市場的電刺激產品增購、復購比例，擴大磁刺激產品的市場覆蓋比例。加速布局基層及民營醫院市場，深入理解基層和民營醫院的差異化需求，從產品解決方案、學術交流培訓、終端運營及售后服務等各方面為基層和民營醫院客戶提供整體解決方案，力爭在新市場取得新的銷售突破。針對2020年受疫情影響較大的院外機構客戶如月子中心、產康門店等，公司加強了院外渠道人員的配置，有針對性的提供產品解決方案，在院外市場上市了非侵入、無創式的院外脈沖磁恢復儀產品，通過“磁電聯合”幫助院外客戶打造更具競爭力的產康專業機構。

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小結

截止2021年4月9日，偉思醫療市值達73億元人民幣。公司作為國內盆底康復龍頭企業之一，經過近20年的發展，逐漸打造出了豐富的產品管線，并創立了系統立體的學術推廣培訓體系和針對不同階段（售前、售后）、不同對象（醫生、治療師）、不同領域（盆底及產后、神經、精神）、不同形式（專題工作坊、學術沙龍、科室會）的學術推廣項目，逐步打造出自身的品牌和影響力。隨著公司不斷的研發創新以及新產品上市，尤其是康復機器人的順利進展，我們相信，未來公司將進入一個新的發展階段。